Cos'è la CBDC (valuta digitale della Banca Centrale)?

Quando è stata l'ultima volta che hai pagato per qualcosa con soldi freddi e sonanti? Sebbene la valuta fisica sia ancora ampiamente utilizzata in tutto il mondo, ultimamente le persone in alcuni paesi l’hanno utilizzata molto meno, soprattutto durante la pandemia di COVID-19, con la sua carenza di liquidità e problemi di igiene. Mentre le persone abbandonano il contante, molte si rivolgono sempre più alle transazioni finanziarie digitali. A livello globale, le banche e gli istituti finanziari elaborano molte più transazioni digitalmente rispetto alle filiali fisiche.

Una serie di recenti sconvolgimenti digitali, tra cui l’emergere delle criptovalute e della tecnologia blockchain, hanno fatto scalpore nel settore dei servizi finanziari. Le valute digitali fanno parte di questa storia e le banche centrali hanno iniziato a prenderne atto.

Le valute digitali delle banche centrali (CBDC) sono la forma digitale di una valuta emessa dal governo che non è ancorata a una merce fisica. Sono emessi dalle banche centrali, il cui ruolo è supportare i servizi finanziari per il governo di una nazione e il suo sistema bancario commerciale, impostare la politica monetaria ed emettere valuta. Esempi di banche centrali includono il sistema della Federal Reserve statunitense, la Banca del Giappone, la Banca popolare cinese (PBOC) e la Deutsche Bundesbank tedesca.

Le CBDC sono simili, ma non uguali, alle stablecoin. Le stablecoin sono un tipo specifico di criptovaluta privata e stabilizzata, ancorata a un'altra valuta, merce o strumento finanziario con l'obiettivo di mantenere un valore relativamente stabile nel tempo. A differenza delle criptovalute, che sono decentralizzate, le CBDC sono emesse e gestite dallo stato.

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Non esiste un solo tipo di CBDC; in vari paesi si sta sperimentando un’ampia varietà di approcci. Un tipo di CBDC è un modello basato su account, come DCash, che viene implementato nei Caraibi orientali. Con DCash i consumatori detengono conti di deposito direttamente presso la banca centrale. All'estremità opposta dello spettro c'è l'e-CNY cinese, un progetto pilota CBDC che si affida alle banche del settore privato per distribuire e mantenere conti in valuta digitale per i propri clienti. La Cina ha presentato l’e-CNY durante i Giochi Olimpici del 2022 a Pechino. I visitatori e gli atleti potevano utilizzare la valuta per effettuare acquisti all'interno del Villaggio Olimpico.

Un altro modello è quello allo studio della Banca Centrale Europea in cui gli istituti finanziari autorizzati gestiscono ciascuno un nodo autorizzato della rete blockchain come canale per la distribuzione di un euro digitale. Un modello finale, popolare tra i “criptofili” ma non ancora pienamente sperimentato dalle banche centrali, prevede che la valuta fiat (valuta emessa dal governo ma non supportata da una merce) verrebbe emessa come token anonimi fungibili per proteggere la privacy degli utenti.

Attualmente, 87 paesi, che rappresentano oltre il 90% del PIL globale, stanno esplorando le CBDC. Ecco uno sguardo più attento:

Quattro tendenze hanno probabilmente stimolato l’interesse delle banche centrali per le CBDC:

Esistono potenziali vantaggi nell’istituire CBDC, ma non sono privi di rischi. Continuate a leggere per saperne di più.

I sostenitori della finanza digitale ritengono che i nuovi strumenti digitali, tra cui le CBDC, possano affrontare molte questioni legate all’efficienza, alla sicurezza e all’accesso:

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Sebbene le banche centrali stiano esplorando con entusiasmo il potenziale della CBDC, ci sono anche alcune sfide da considerare. Quando il denaro diventa digitale, diventa anche tracciabile e quindi tassabile. Gli analisti di McKinsey prevedono che questo diventerà un ostacolo all’adozione volontaria. Un altro problema è la mancanza, finora, di stabilità tecnologica. Nel gennaio 2022, la versione digitale di DCash dei Caraibi orientali è rimasta offline per due mesi a causa di problemi tecnologici.

Si teme inoltre che il business case delle CBDC sia debole. Per prima cosa, le banche centrali potrebbero richiedere uno sforzo maggiore per sviluppare infrastrutture per le valute digitali di quanto possa essere giustificato dalla ricompensa relativamente magra. Inoltre, le CBDC potrebbero non conferire la maggiore velocità prevista: molti paesi sviluppati ora attivano pagamenti istantanei utilizzando infrastrutture legacy (non blockchain). Le banche centrali di alcune nazioni, come Canada e Singapore, sono giunte alla conclusione che attualmente non esiste una forte motivazione a favore della valuta digitale.